Investoren werden proportional zum eingegangenen Risiko belohnt. Die Bindung der Entscheidungen an kompensierte Risikofaktoren an den Aktien- und Anleihemärkten verbindet die Investoren mit den Kräften, die auf lange Sicht Chancen bedeuten, Wohlstand aufzubauen. Die Finanzwissenschaft ermöglicht ein tiefes Verständnis dieser Risiken.
Die Erfahrungen praktizierender Investoren und die Wissenschaft münden in eine unwiderlegbare Erkenntnis: Rendite ist der Ertrag aus dem Risiko. Gewinne lassen sich nur selten erzielen, ohne entsprechende Risiken einzugehen. Nicht alle Risiken bergen jedoch entsprechende Ertragschancen. Die Finanzwissenschaft der vergangenen 50 Jahre hat uns inzwischen ein tiefes Verständnis der Risiken verschafft, die einzugehen sich lohnen - oder eben nicht.
Was wir über erwartete Renditen gelernt haben, kann in drei Dimensionen zusammengefasst werden. Erstens sind Aktien mit größerem Risiko behaftet als Anleihen und haben eine höhere langfristig erwartete Rendite. Die relative Wertentwicklung von Aktien gegenüber anderen Aktien hängt von den zwei anderen Dimensionen ab: klein/groß und „Value"/„Growth". Viele Wirtschaftswissenschaftler sind der Meinung, dass sich Nebenwerte und „Value"-Aktienwerte langfristig überdurchschnittlich entwickeln werden, da der Markt das zugrunde liegende Risiko einpreist. Die vergleichsweise niedrigeren Kurse bieten Investoren höhere Ertragspotenziale als Kompensation für das Risiko.
Der Ansatz von Dimensional für Festzinspapiere besteht hauptsächlich in der Strategie der Maximierung des Portfolioertrags insgesamt. Kurzläufer hoher Bonität sind in der Regel mit geringem Risiko verbunden. Dimensional entwickelt Anlagestrategien für Anleihen mit geringerem Risiko. Die Investoren können damit die Gesamtvolatilität ihrer Portfolios so definieren, dass sie mit Aktienwerten höhere Risiken eingehen und höhere Renditen erzielen können.
Drei Aktienfaktoren
Größe und „Value”
Regional view 
World
Europe
UK
US
In Pfund Sterling.
Dimensional UK Large Value Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. 1955 bis Dezember 1993: UK Large Value Index, Quelle: Elroy Dimson, Stefan Nagel und Garrett Quigley „Capturing the value premium in the UK", Financial Analysts Journal 2003, 59(6): 35-45. Der Markt Großbritanniens wird vom FTSE All-Share Index abgebildet; die Daten werden mit Genehmigung von FTSE veröffentlicht. DimensionalUK Large Growth-Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. 1955 bis Dezember 1993: 1955 bis Dezember 1993: Quelle: Nagel (LBS)
Dimensional UK Small Value Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. 1955 bis Dezember 1993: 1955 bis Dezember 1993: Quelle: Nagel (LBS) Dimensional UK Small Cap Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. Juli 1981 bis Dezember 1993: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von StyleResearch. Januar 1970 bis Juni 1981: Elroy Dimson und Paul Marsh, Hoare Govett Smaller Companies Index 2009, ABN-AMRO / Royal Bank of Scotland, Januar 2009. Dimensional UK Small Growth Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. 1955 bis Dezember 1993: 1955 bis Dezember 1993: Quelle: Nagel (LBS)
Man kann nicht direkt in Indizes investieren. Ihre Performance enthält daher nicht die mit einem tatsächlichen Portfoliomanagement verbundenen Kosten. Gesamtrenditen wird eine Ertragsquote unterstellt, sie sind hypothetisch und nicht repräsentativ für irgendeine bestimmte Anlagenart. Die Standardabweichung ist eine Methode der Messung von Risiko und Performance und wird als Näherung dargestellt.
Dimensional UK Large Value Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. 1955 bis Dezember 1993: UK Large Value Index, Quelle: Elroy Dimson, Stefan Nagel und Garrett Quigley „Capturing the value premium in the UK", Financial Analysts Journal 2003, 59(6): 35-45. Der Markt Großbritanniens wird vom FTSE All-Share Index abgebildet; die Daten werden mit Genehmigung von FTSE veröffentlicht. DimensionalUK Large Growth-Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. 1955 bis Dezember 1993: 1955 bis Dezember 1993: Quelle: Nagel (LBS)
Dimensional UK Small Value Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. 1955 bis Dezember 1993: 1955 bis Dezember 1993: Quelle: Nagel (LBS) Dimensional UK Small Cap Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. Juli 1981 bis Dezember 1993: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von StyleResearch. Januar 1970 bis Juni 1981: Elroy Dimson und Paul Marsh, Hoare Govett Smaller Companies Index 2009, ABN-AMRO / Royal Bank of Scotland, Januar 2009. Dimensional UK Small Growth Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. 1955 bis Dezember 1993: 1955 bis Dezember 1993: Quelle: Nagel (LBS)
Man kann nicht direkt in Indizes investieren. Ihre Performance enthält daher nicht die mit einem tatsächlichen Portfoliomanagement verbundenen Kosten. Gesamtrenditen wird eine Ertragsquote unterstellt, sie sind hypothetisch und nicht repräsentativ für irgendeine bestimmte Anlagenart. Die Standardabweichung ist eine Methode der Messung von Risiko und Performance und wird als Näherung dargestellt.
In US-Dollar.
Die Value und Growth Indexdaten wurden von Fama/French (ohne Versorger) zur Verfügung gestellt. Die Daten des S&P 500 Index stammen von der Standard & Poor's Index Services Group. Der US Small Cap Index ist der CRSP 6-10 Index. Die CRSP-Daten wurden vom Center for Research in Security Prices der Universität von Chicago zur Verfügung gestellt.
Man kann nicht direkt in Indizes investieren. Ihre Performance enthält daher nicht die mit einem tatsächlichen Portfoliomanagement verbundenen Kosten. Gesamtrenditen wird eine Ertragsquote unterstellt, sie sind hypothetisch und nicht repräsentativ für irgendeine bestimmte Anlagenart. Die Standardabweichung ist eine Methode der Messung von Risiko und Performance und wird als Näherung dargestellt.
Die Value und Growth Indexdaten wurden von Fama/French (ohne Versorger) zur Verfügung gestellt. Die Daten des S&P 500 Index stammen von der Standard & Poor's Index Services Group. Der US Small Cap Index ist der CRSP 6-10 Index. Die CRSP-Daten wurden vom Center for Research in Security Prices der Universität von Chicago zur Verfügung gestellt.
Man kann nicht direkt in Indizes investieren. Ihre Performance enthält daher nicht die mit einem tatsächlichen Portfoliomanagement verbundenen Kosten. Gesamtrenditen wird eine Ertragsquote unterstellt, sie sind hypothetisch und nicht repräsentativ für irgendeine bestimmte Anlagenart. Die Standardabweichung ist eine Methode der Messung von Risiko und Performance und wird als Näherung dargestellt.
In USD
Dimensional Global Large Value Index: 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. 1975-1993:Daten von Fama/French. Dimensional Global Small Cap Index: 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. Juli 1981 bis Dezember 1983: Der Dimensional US Small Cap Index und der Dimensional International Small Cap Index kombiniert mit der Gewichtung der StyleResearch-Small-Portfolios. 1970 bis Juni 1980: 50% Dimensional US Small Cap Index, 50% Dimensional International Small Cap Index. Der Global Market Index ist der MSCI World Index, MSCI-Daten-Copyright von MSCI 2010, alle Rechte vorbehalten.
Daten des Emerging Markets Value und Small Cap von Fama/French nach IFC-Wertpapierdaten. „Market" für die Schwellenmärkte ist der MSCI World Index, MSCI-Daten-Copyright von MSCI 2010, alle Rechte vorbehalten.
Man kann nicht direkt in Indizes investieren. Ihre Performance enthält daher nicht die mit einem tatsächlichen Portfoliomanagement verbundenen Kosten. Gesamtrenditen wird eine Ertragsquote unterstellt, sie sind hypothetisch und nicht repräsentativ für irgendeine bestimmte Anlagenart. Die Standardabweichung ist eine Methode der Messung von Risiko und Performance und wird als Näherung dargestellt.
Dimensional Global Large Value Index: 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. 1975-1993:Daten von Fama/French. Dimensional Global Small Cap Index: 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. Juli 1981 bis Dezember 1983: Der Dimensional US Small Cap Index und der Dimensional International Small Cap Index kombiniert mit der Gewichtung der StyleResearch-Small-Portfolios. 1970 bis Juni 1980: 50% Dimensional US Small Cap Index, 50% Dimensional International Small Cap Index. Der Global Market Index ist der MSCI World Index, MSCI-Daten-Copyright von MSCI 2010, alle Rechte vorbehalten.
Daten des Emerging Markets Value und Small Cap von Fama/French nach IFC-Wertpapierdaten. „Market" für die Schwellenmärkte ist der MSCI World Index, MSCI-Daten-Copyright von MSCI 2010, alle Rechte vorbehalten.
Man kann nicht direkt in Indizes investieren. Ihre Performance enthält daher nicht die mit einem tatsächlichen Portfoliomanagement verbundenen Kosten. Gesamtrenditen wird eine Ertragsquote unterstellt, sie sind hypothetisch und nicht repräsentativ für irgendeine bestimmte Anlagenart. Die Standardabweichung ist eine Methode der Messung von Risiko und Performance und wird als Näherung dargestellt.
In Euro und Deutschen Mark.
Dimensional Europe Large Value Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. Januar 1975 bis Dezember 1993: Daten von Fama/French. Europe Market ist der MSCI Europe Index, MSCI-Daten-Copyright von MSCI 2010, alle Rechte vorbehalten. Dimensional Europe Large Growth Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. Januar 1975 bis Dezember 1993: Daten von Fama/French.
Dimensional Europe Small Value Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. April 1981 bis Dezember 1993: Dimensional UK Small Value Index und Dimensional Europe ex UK Small Value Index kombiniert mit der Gewichtung der StyleResearch-Portfolios Small Value Country. Dimensional Europe Small Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. Juli 1981 bis Dezember 1993: Dimensional Europe ex UK Small Cap Index und Dimensional UK Small Cap Index kombiniert mit der Gewichtung der StyleResearch-Small-Portfolios. Dimensional Europe Small Growth Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. 1981 bis Dezember 1993: Daten von Styleresearch.
Man kann nicht direkt in Indizes investieren. Ihre Performance enthält daher nicht die mit einem tatsächlichen Portfoliomanagement verbundenen Kosten. Gesamtrenditen wird eine Ertragsquote unterstellt, sie sind hypothetisch und nicht repräsentativ für irgendeine bestimmte Anlagenart. Die Standardabweichung ist eine Methode der Messung von Risiko und Performance und wird als Näherung dargestellt.
Dimensional Europe Large Value Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. Januar 1975 bis Dezember 1993: Daten von Fama/French. Europe Market ist der MSCI Europe Index, MSCI-Daten-Copyright von MSCI 2010, alle Rechte vorbehalten. Dimensional Europe Large Growth Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. Januar 1975 bis Dezember 1993: Daten von Fama/French.
Dimensional Europe Small Value Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. April 1981 bis Dezember 1993: Dimensional UK Small Value Index und Dimensional Europe ex UK Small Value Index kombiniert mit der Gewichtung der StyleResearch-Portfolios Small Value Country. Dimensional Europe Small Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. Juli 1981 bis Dezember 1993: Dimensional Europe ex UK Small Cap Index und Dimensional UK Small Cap Index kombiniert mit der Gewichtung der StyleResearch-Small-Portfolios. Dimensional Europe Small Growth Index: Januar 1994 bis heute: Darstellung von Dimensional, auf Basis von Wertpapierdaten von Bloomberg. 1981 bis Dezember 1993: Daten von Styleresearch.
Man kann nicht direkt in Indizes investieren. Ihre Performance enthält daher nicht die mit einem tatsächlichen Portfoliomanagement verbundenen Kosten. Gesamtrenditen wird eine Ertragsquote unterstellt, sie sind hypothetisch und nicht repräsentativ für irgendeine bestimmte Anlagenart. Die Standardabweichung ist eine Methode der Messung von Risiko und Performance und wird als Näherung dargestellt.
Zwei Faktoren für festverzinsliche Wertpapiere
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Die Macht der Zahlen